評Raga尤金L的《（第一節：亞洲金融風暴 2.0 ?）

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評Raga尤金L的《（第一節：亞洲金融風暴 2.0 ?）25-08-13》
2013-09-6

踢開吹燒on大陸經濟，但他近來屁也不放一個(指大陸經濟)，遂捐去Raga《今日講故仔》裝裝，其主持人尤金L風聞是個上市公司主席，應該是個炒友，在Raga人前人後金主味重(但他聲言非金主)。其節目有講下大陸經濟，來源似多來自實務。道聽途說居多，比較弱於理論及資料，弱於推演，和我的路數不同。沒有全聽他的節目，因為有D範疇(如炒賣)我真係唔識。

偶聽《（第一節：亞洲金融風暴 2.0 ?）》25-08-13，嚇了我一跳，好多講法係我前所未聞者，錯漏百出，忍不住手痕，出出聲，娛樂一下。寫了一大篇，於三天前往該節目facebook Po文，點知Po咗三帖，之後，該facebook就Down了，至今。只好Po返黎本欄。

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billyboy2012

我係Raga台都聽這個節目，原來eugene係大老細，唔怪得係北上頻道好多人提佢個名。LZ今次提起，此人在Raga好有蕭生Feel。初以為他是經濟專家，但好多內容聽到我側哂耳，而家俾Lz踢爆，好菸，唔知會唔會回應。

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[結論﹕不是大噩﹔中國金融風暴不是這樣子]

●金融風暴由大噩引起，此說已On9，推理至大噩狙擊中國外滙儲備好滙率好，遂而引起中國金融風暴，是On9加三番。

國家有錢，even政府窮(如美日)都唔會被人狙擊的，何況中國可能係中西古今最有錢的政府(因政府握有社會資產)？何況金融市場仲未全開放？

中國金融危機(暫時不是風暴) 絕對存在，我都睇咗呢D資料近七八年。中國金融危機係係內部，不是外部(什麼大噩狙擊)，也不是L所說其他的勞動力產品唔好勞什子(那是經濟發展窒礙)，随便睇下朗咸平的文章就知道。唔好咁懶，要轉下min-set on金融風暴至得，唔係每集當揩到大陸議題時都會賴嘢，令聽眾不安。

(13)

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[關於中國hold住美國國債]

●Dick插咀:「中國內部，關於滙率，係一個死局！」---真係語不驚人死不休，好倫實牙實齒個種，勝過九吹燒。

●Dick又話﹕「近幾個月中國sell出七至九千幾億￥美國債...」，---隨口九吹。據資料，中國hold住美國國債一月份為1.17萬億，6月份為1.27萬億。6月份比七月份減持400億(2400億￥)。資料亂噏不在講，Dick想講乜？        

●原來Dick都係笨九七地睇人民幣跌，估中國賣美國債套現金頂人民幣(滙價)，云云。笑九死，貨幣一時之間的起跌和結構性昇眨係兩回事。我冇炒滙，唔知人仔有冇得炒。假如有，波動亦不會大。以第二種計，近排人民幣係停止咗昇，但壓力還是昇。更況且，中國握有3萬幾億美金，會頂不住滙價？   
   
●中國冇cash？點俾人陰乾？----真係聽唔明！虧Dick講得似模似樣。

●「唔夠胆一鋪過拋售全部美國債」-----痴九線，中國點解要咁做？評論唔好咁屎啦，唔好先做一個稻草人，再搵箭，so sad。假如中國一鋪過拋售全部美國債，係美國跪低。睇下D消息啦，美國佬出到聲害怕中國由於銀行危機而拋售美國債， Dick好倫似無嘢講揾嘢嚟講。

● 三四年前，長毛同九吹燒都講過中國hold住外滙儲備，橫又死豎又死，無知到痺。點知今日又有人講中國hold住美國國債，會點死法。未倫聽過債務人未死，而債權人會死先的，只有香港九屎網台人會咁講。

● L又話「你唔俾美國一夕之間default哂D國債(債券)呀」 (做緊QE呀，大哥)，小，俾你講論哂啦，你不如話「你唔俾美國一夕陸沉呀」 ，真係講古仔，服哂！想講中國將會點唔掂，扭橫析曲到呢個地步，服哂！

● L話好驚中國買入太多海外貨產，理由係海外貨產由當地政府hold住，云云。聞此言令我擲筆三嘆，太xx了，你估海外貨產通通同南美專制等國家買的？你點解唔話中共有錢向外擴充呢？日本早已咁樣做，據資料，日本海外資產之多，等於海外有八個日本。踩共思維在作崇，無語。

(12)

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[資料錯誤]

●L說﹕「舊一代中國領導人成日認為滙價強，即代表國力強…，死要高..」----錯Ｑ哂，人民幣滙價以前長期偏低的，返過大陸開廠D人就知道。80年代，人民幣係一蚊對十一蚊美金的。1994年人民幣與美元掛鈎，固定為1美元對8.7元，近來被迫升至6.2。

●L又随口噏，說外商直接投資(FDI)---呢幾個月跌咗！又錯Q哂。講都唔信，2012年至今年2月FDI都係跌，3月至7月全部升，至713億美元。(新興市場係印度等國都在走資呀，呢一集就係根據呢個情况而開講的，點知無厘頭話中國走資---金融資金不詳---離譜。)

●咦，人民幣期貨市場剛在香港首發，好細至噃，點解L講到係海外好似有一個好大的人民幣期貨市場？唔通係暗盤？

●人民幣未開放，L夠胆死作出一個OTC(what ever) ，話中國控製唔到個滙率(指定價)，個莊唔係中國處！真嘔血，咁日元(已開放)點解可以自搞眨值呀(甚至不是人為操控)？假如中國控製唔到滙率(指定價)，美國就唔使迫得佢咁辛苦啦！班友係咪外星人？

(假如我錯，請詳細舉出人民幣的OTC)

(11)

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[外滙儲organic growth?]

●人民幣會散嗎？抄股佬的口吻真唔要得，散係指眨值抑或升值？我睇L係雙眼漆黑，唔知自己噏乜。

●唔好亂作名詞，冇外滙儲備會不會organic growth呢回事(如有，點解？)。請搞清楚財富和錢的分別，GDP代表財富的收入，其中的外滙儲備係錢，係外幣(其實已計入M2中)，係籌碼，ok? 比如美國，就唔使用外滙儲備作籌碼，因為她本身是國際儲備貨幣國，美元本身就是外滙儲備。中國GDP growth就可以，GDP growth產生外滙儲備。假如唔夠外幣(for找數用)，可以用人民幣去買者(但滙水會跌) 。現今中國外滙儲備痴咗線咁多，怕乜本身growth唔growth呢。L搞錯咗索羅C等人狙擊之道了---用滙率趙外滙儲備----笑九死人，請走出盤房吧！

●「用外滙儲備塾住個人民幣滙價」，「要圍住人民幣…」，「冇辦法，出口跌」----笑倫死人，人民幣的problem是美國(最大貿易國)迫它升，不是跌。人民幣的PPP(購買力平價)是9:6，即係話匯率上已升咗、價值的(國內)6元人民幣，(國際上)購買力仲等於9元，紙面上再眨也不怕。L等笨論七，成日諗住「貨幣眨值、散哂」就係金融危機，殊不知白痴都知道人民幣現今係強勢貨幣。一言而敝之，阿爺有錢。回說，以購買力計(國內) ，美金近百年已眨值廿多倍，但仍是強勢貨幣國際，滙率和購買力，兩者不同關係，散唔散，唔係咁睇，可慎思之。

(10)

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[外滙儲備Vs.貿易盈餘的謬論]

●  L跟住用一個好倫大鑊的邏輯來推演﹕「中國十幾年來都做唔到好的產品，賺唔到好的外滙儲備(L心目中的錢有分好唔好的，中國個三萬幾億大概唔係錢黎)」，「貿易盈餘(Ｌ所說的current account service ) 佔GDP比例低」，「容易俾人狙擊」…。.        

●L又跳返去亞洲各國，以証實上述推演:「1997年時，索羅C見你的current account service於GDP中比例咁細，味趙你囉. 趙你的匯率」---這裡陳述有誤，當時，泰國貿易盈餘(Ｌ所說的current account service)所謂實質經濟佔GDP低，是事實，但那是後來的事。實情是，泰國引入便宜錢炒高哂D貨，主要是房產，索羅C狙擊之。

●L竟然用呢個背景來陳述現今中國金融風暴的可能性，仲拉出匯率呢個因素，大檸樂﹕「假如下一Round金融風暴來臨，大噩們有權調返轉黎做，用匯率問題黎趙你的外滙儲備！咁先make sense喎」----以為佢講趙亞洲各國，點知係講中國﹕「假如你趙到中國外滙儲備十分之一，夠你食一百世！會不會用匯率制度(漏洞)黎食返你外滙儲備？而家人民幣的匯率真係千瘡百孔，假如我係索羅C，一定會咁部署...」---

●真係唔知佢講乜Ｑ嘢，基本上外滙儲備與匯率是同一本質的東西，不過不同層次而已，猶如賭資和賠法。「人民幣的匯率真係千瘡百孔」，匯率都會千瘡百孔的？頂冧九吹燒！但你話匯率制度有漏洞，勉強說得通，但是什麼制度漏洞？指放寬外滙管制嗎？那是另外一回事。匯率的平衡，完全是賣買的技巧，尤如睹博，冇人會用賠法去食咗D賭本的！唔好九噏當秘芨！

(9)

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[國家hold住咁多外滙儲備不安全?]

●L話亞洲各國(又跳去各國了)hold住咁多外滙儲備，面對金融風暴，未必會安全----即係點？唔hold住咁多外滙儲備，先至安全？come on，"外滙儲備得來之不馨香"Vs."用個錢防身"是兩個不同的命題，OK?

●L又跳返去中國，祭起踩共經，說﹕「假如人民幣要眨值了﹔人工要加了﹔烯土冇得掘了…，就....」---都幾吹九漲，第一，目前人民幣要頂住的是升值而不是眨值，日本求眨值幾乎要出術，L係咪講錯咗？

●第二，目前大陸業界的problem是人工早已加了(L仲講假如) 。於中國經濟來說，人工加了是好事，因為會增加內需。問題是代價有多大，比如出口會唔會瓜柴。目前中國GDP增長的遠景冇靠哂出口增長呢一瓣(注意，係增長，目前中國的出口底子很厚) ，重點係就業，中國整個製造業要轉型，或西移。

●第三，烯土的問題，如前述，是錯誤的。

(8)

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[外滙儲備只不過是籌碼]

●L繼續吹，話「上述三樣嘢(產品低瑞(唔好) 、平價勞動力、匯率低)都是不健康的嘢，但中國為了增加外滙儲備，不停的一萬億、二萬億咁增加…」

----L係咪亂了套？概念混亂？外滙儲備只不過是生產總值的其中籌碼而已，L是反對高增長本身抑或反對hold住呢D籌碼呢？Besides，上述三樣嘢和高增長是冇必然關係的。例如，中國產品已開始轉形，勞動力已不平價﹔人民幣已升值20%，但外滙儲備照樣增加，因為GDP增加。

●L想講乜嘢？---中共不應hold住咁多外滙儲備，讓中國的金融風暴"成功地"發生？匯率低係不健康？

●至於L說的什麼「上述三樣嘢的犧牲….」，是老掉大牙的踩共調調，可不理。Btw，不要大鄉里，外滙儲備在國際間冇話值唔值錢的，錢即係錢，除非美日歐盟等國一夕間滅國。

(7)

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[偏低滙率賺外滙儲備的謬誤]

●L說第三樣嘢(專指中國)﹕「用人為的偏低滙率賺D外滙儲備返黎」----what the hell？呢Ｄ好似係國與國之間的滙率戰，而不是錢不是錢的問題吧，兩碼子事啊。近三四年美國迫人民幣昇值近20%，外滙儲備(對美元)帳面上減少六七千億美元。這是國際間貨幣博弈遊戲，但無損於中國仲擁有三萬幾億美元的事實，L想話呢三萬幾億唔係錢黎？

●L又elaborate﹕「(中國)用偏低滙率令人民幣偏低，令到在國內的嘢(產品)好似好平，賺到Ｄ外滙返黎…」-----又係九竹咁亂。第一，滙率主要係對外的，這是common sense，國內一般物價不受影響的。

●紙水低固然不會影響物價。就算「低滙率令人民幣偏低，令到在國內的嘢(產品)好似好平」，又點會「賺到Ｄ外滙返黎…」呢？呢兩句令我搲爆頭，高山滚鼓至極。之咁，滙率會賺到紙面上的差價，咁唔係叫「賺到Ｄ外滙返黎…」，外國入貨始終要找數付錢的。滙同價係兩個不同概念。比方，中國2000年出貨100萬￥，收回80萬美金。2012年出貨100萬￥，只收回60萬美金，但帳面上她仍收入100萬￥。但當對外找數時(動用外滙儲備)，就要用120萬￥兌換80萬美金。L錯將賺滙(以前)當成賺貨價。

事實上，以前中國低滙水，但外滙儲備總額仍未龐大，無咁傷。但2012年後，滙率升，出口重傷之餘，龐大的外滙儲備總額無咗一橛，中國嘔突六七千億美元。廿年前，美國就係咁整瓜日本者。

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