燒神又hae噏大陸地方債

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燒神又hae噏大陸地方債
2013-06-16

大陸發表36個地方政府性債務(以下簡稱地方債)數字。燒神都算俾面，冇話大陸經濟因而快將崩潰，只說「大陸經濟令人擔憂」。但聽落，燒神可能仍不知乜嘢叫做地方債以及具體情況，係度hae講---前面已踢過，現再踢。

第一，佢掌握唔到具體數字：36個地方債務餘額為3.8萬億，年增幅為13%，全國債務餘額為12萬億。燒神hae講到幾十萬億，為年GDP(52萬億)的100%，云云，有D靠嚇。事情係咪咁樣：比如你買一層樓欠銀行幾百萬，月入息只有四五萬，驟聽債務餘額為入息的幾百倍。其實風險在於你供唔供得起，而不是要還債務餘額總數，唔好靠嚇。大陸地方債務餘額到期(3-5年)違約情況(即是貨款償還期)係有D危急，但據稱仍在可控制範圍。有人估計，假如爆煲，中央會照起，中國是個國家資本主義國度，想當年美國加州政府破產都冇事啦。

第二，中央國債和地方債係兩回事，同收入以及繼續支出有關。比如日本國債餘額為GDP的240%，年財赤等於收入六七倍。債務在於還唔還得起，日本冇事，國際主權信用評級仍為AA-。中國幾乎冇外債，年財赤也低，也是AA-。中國地方債的危機在於房產市爆煲，因為還債靠賣地的收入，最衰係不能發行地方政府債券---未夠市場化。

第三，燒神可能搞唔清楚地方債的的性質，佢(hae講)將省級國營機構的貸款都計埋入去，亂哂籠(而貸款同債務又係兩回事)。地方政府性債務多用在基礎設施建設和公共開支身上，分顯性債務和隱性債務兩種。基礎設施建設係冇短期回報的，但恵及幾代人及宏觀建設(此如高鐵，唔好以為高鐵係惡魔)，所以好多市長好寸地話，給我五年時間，幾百億會變幾千億。(花錢搞建設不是壞事，但人們扯去官員中飽貪腐，硬將問題污名化，亦無符)。

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第四，根據理論，債務償還以及融資處理不在於利潤(項目本身)而在於現金流，即不斷可借不斷可償還。日本不斷印銀紙企圖還債1000萬億丹(贖回債劵加大流通性)，雖然杯水車薪，燒神拍爛手掌。而大陸12萬億地方債，流通性塞住(不準發行地方政府債券，融資環境惡劣)，燒神就喊咁口話：「大陸經濟令人擔憂」。目前大陸地方政府性債務的難處在於融資管理---七成以上借銀行錢，融資平台鬧搞---以及要靠賣地還債。

第五，燒神一直搞錯咗，一地之城市化(建設)和全國農村城鎮化(計劃)係兩回事。前面講過，中央投放40萬億同產生債務又係兩回事，成日屈中共又嘥40萬億搞城鎮化(甚至屈到60萬億)---前面已駁斥過。稱這是飲鴆止渴，是非常惡毒以及無知的。再其次，大陸好似話己取消這種方法/計劃，詳情三中全會會公報。燒神俾D時間睇報紙啦，不要下下訖習近平(扮做D嘢)，況且，這一瓣由李克強負責，燒神連唱衰的對像都搞錯。

Btw，唔好大鄉里啦，全世界都無人將7%增長叫做硬著陸的，這叫經濟放緩，無知識都唔好無常識吖。
(條友改口，去年話大陸GDP好快去到6%，4%的...)

<中債資信：如何防範地方政府債務風險>
http://finance.sina.com.cn/money/bond/20130614/152115792730.shtml

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